中密控股：兴业证券、泰康资产等多家机构于11月11日调研我司

  2022年11月14日中密控股（300470）发布了重要的公告称兴业证券丁志刚 任鸿来、泰康资产段中喆、安信证券郭倩倩、大成基金李博 张烨 徐一清于2022年11月11日调研我司。

  答：石化领域的机械密封商品市场属于中高端市场，机械密封产品的需求量大、市场相对集中、工况很复杂、装置对安全的要求很高，因此用户对密封产品的可靠性与性能要求非常高，对密封产品的价格相对不太敏感，能够充分的发挥公司的技术与服务优势，因此公司前期主攻石化领域并且取得了相当的好的成果，目前石化领域的收入占公司营收 60%左右。公司明白高度依赖单一行业存在一定风险，一旦该行业景气度下降就非常有可能对公司的业务造成明显影响，因此公司也布局了天然气长输管线领域、核电领域、精细化工、造纸、水处理等行业，在天然气长输管线和核电领域已取得较好的成绩，其他领域尚在起步阶段，近期公司也在研究布局矿山领域。另外，公司也在大力拓展国际市场，今年国际市场新签订单创新高。2、天然气长输管线领域的情况如何？公司在天然气长输管线领域继续保持一马当先的优势，不过从目前的订单和收入情况去看，今年在天然气长输管线领域的业绩表现会和去年相近，主要是由于落地项目不多，整体业绩一般。不过西四线、川气东送二线等项目已经动工或准备动工，虽然从项目开工到密封采购还有一段时间，但未来的市场需求量仍然值得期待。3、公司的扩产怎么样？投入产出比大概是多少？公司年初在机械密封板块制定了约 2.5 亿元扩产计划，该扩产计划正常进行中，向国内厂家采购的设备已基本到位，设备逐步投入到正常的使用中，正在形成产能，国外设备的订单已下，正等待设备到货。机械密封板块的扩产包含建设一条核电密封专用生产线，核电扩产方面主要是部分核心进口设备无法到位，预计仍需较长时间才能到货。目前公司核电密封和别的机械密封共用同一产线，核电密封专用生产线建成后，会释放原被占用的别的机械密封产能。今年公司的人员招聘计划总人数较往年增长明显，是历年来力度最大的招聘计划，主要以设计人员、车间工人为主，招聘工作按计划进行中。在生产满负荷的情况下，机械密封板块中仅新增添的设备的投入产出比大概 110，比如今年机械密封板块约 2.5 亿元的产能扩张大概需要 2000多万元用于购买设备。4、公司并购的情况如何？由于公司现在也有跨业务收购、跨境收购，管理半径慢慢的变大，未来管理和整合的难度会不会慢慢的变大？近几年公司陆续收购了优泰科、华阳密封、新地佩尔，目前正在进行 KS GmbH的收购工作，为公司拓展了橡塑密封、特种阀门产品业务。并购是一项高风险的投资，并购后的整合工作至关重要，公司也非常清楚跨业务、跨境收购后的整合工作会面临诸多的困难，所以在收购之前就会最大限度地考虑标的与公司的协同效应以及未来充分整合的可能性与难度，若公司认为标的与公司缺乏协同效应或其团队非常难以充分整合，那么公司基本不会考虑收购这个标的。通过这一些年的并购与整合，公司已积累了不少整合经验，逐渐打磨出了一套行之有效的并购与整合方案。

  中密控股（300470）主营业务：各类机械密封及其辅助(控制)系统的设计、研发、制造和销售,并为客户提供技术咨询、技术培养和训练、现场安装、维修等全方位服务。

  中密控股2022三季报显示，公司主要经营收入9.05亿元，同比上升5.66%；归母净利润2.39亿元，同比上升11.99%；扣非净利润2.2亿元，同比上升11.91%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.32亿元，同比上升15.19%；单季度归母净利润8819.79万元，同比上升17.58%；单季度扣非净利润8162.32万元，同比上升18.52%；负债率14.66%，投资收益1348.24万元，财务费用-510.93万元，毛利率51.9%。

  该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为52.73。

  根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中密控股（300470）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示中密控股盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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