开源证券：给予海天精工买入评级

  开源证券股份有限公司孟鹏飞,熊亚威近期对海天精工进行研讨并发布了研讨陈述《公司信息更新陈述：Q3成绩承压，继续获益国产代替、海外布局》，本陈述对海天精工给出买入评级，当时股价为26.54元。

  公司2023年前三季度完成收入25.07亿元，同比+5.9%；归母净利4.64亿元，同比+18.9%。其间Q3单季度营收8.12亿元，同比-4.60%，环比-11.0%；归母净利1.42亿元，同比+6.0%，环比-23.5%。公司Q3成绩承压，咱们下调盈余猜测，估计2023-2025年公司归母净利6.27/7.70/9.42亿元（前值6.53/8.08/9.92亿元），EPS1.20/1.48/1.80元，当时股价对应PE22.1/18.0/14.7倍。但考虑到在下流需求偏弱的情况下，公司前三季度成绩仍就坚持稳健增加，盈余才能亮眼；且产品继续高端晋级，海外事务发展顺畅，有望继续助力成绩增加。因而保持“买入”评级。

  2023年前三季度公司毛利率29.6%，同比+3.85pct；净利率18.5%，同比+2.02pct。其间Q3毛利率31.1%，同比+5.10pct；净利率17.5%，同比+1.76pct。2023年前三季度出售费率/办理费率/财政费率/研制费率别离达5.39%/1.12%/-0.41%/3.93%，同比+0.83/-0.02/+1.20/+0.26pct。公司降本提效效果明显，毛利率、净利率继续提高，公司继续加强数字化办理和供应链办理，匹配产能和存货规划，有望继续有用完成本钱优化、运营功率和运营质量提高。

  公司在数字控制机床范畴技能沉淀深沉，龙门加工中心是行业龙头，卧式、立式等产品矩阵不断丰富。2023年发布BFH2030D双五轴高速铣削中心，使用于大型一体化压铸件，助推轿车产业链产品晋级，有望继续获益国产代替趋势。海外商场方面，公司新建立土耳其使用中心、泰国及新加坡子公司，进一步加速全球商场营销布局，并针对海外需求优化出口机型功能，有望充沛的发挥海天集团的全球布局经历和协同效应，推动海外事务不断增加。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，招商证券胡小禹研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达95.52%，其猜测2023年度归属净利润为盈余6.22亿，依据现价换算的猜测PE为22.27。

  该股最近90天内共有21家组织给出评级，买入评级14家，增持评级7家；曩昔90天内组织方针均价为35.6。

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